近日，浙金中心“祥源项目”暴雷，在网上引发广泛讨论。因为不了解具体案情，本文不就该案本身发表评论。但基于浙金中心的案件热度，近来亦有不少投资人向笔者咨询各类产品的维权方案。笔者将这些咨询的共性问题集中起来，特撰本文，谈谈我们普通老百姓应该如何识别理财产品的风险，以及出现风险后的结果预期和应对。先叠个甲，本文仅为个人观点分享，笔者不具有销售理财产品任何资质，不构成您购买理财产品的建议，也不对您参考本文内容购买理财产品的损益或维权结果承担责任。

一、如何识别理财产品的风险

产品发行主体，即拟通过理财产品来募集资金的机构。一般来说，产品发行主体是这个产品最终兑付方。对于一个主体的风险识别，是尽职调查的核心。就理财产品而言，可以从三个方面来分析：一是行业，即发行人所处的是什么行业，如果是夕阳行业，那么后续融资的接盘方显而易见是稀缺的，如果是风口产业，那么可以高看一眼；二是口碑和信誉，好多暴雷的项目，融资方（特别是其实控人）在市场上已经屡有资金吃紧的消息。在购买时，找当地的朋友稍加打听其实就能略知一二。如果您没有这样的信息渠道，实际上比较推荐购买持牌金融机构的产品；三是主体的名称，现在企业信息查询软件很容易获取，如果您发现这个发行主体名称疑似带着央、国企的影子（“傍大款”的行为），一查询股权结构又极其复杂（让您晕头转向，搞不清楚实控人），那么扪心自问，您搞得清楚这个链条上谁有偿债能力吗？答案不得而知。

理财产品的风险是分等级的，参照商业银行理财的分级，有一到五级。对应的，您的风险承受能力也根据资产情况、年龄、本金损失承担意愿等分一至五级。对应的风险等级买对应的产品，如果不匹配，那么就可以向销售方和发行方进行索赔。

一般来说，大多数您以为的保本保收益的产品都是非保本保收益的。那么有保本保收益的理财产品吗？有的：第一，存款类，受《存款保险条例》保护，50万元以内的本息全额赔付；第二，国债类，国家信誉担保；第三，储蓄型保险，比如增额终身寿险、年金险；第四，准保本类产品（风险极低，历史上几乎不亏损），比如国债逆回购、R1级别的商业银行理财产品（投向央行票据、国债等）、股票市场的逆回购等。除此之外，都不要心存侥幸。

产品的收益率也是很好的参考，参考LPR（全国银行间同业拆借中心授权公布的市场贷款报价利率），目前为1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。浙金中心这个项目，虽然给投资者的参考收益率为4%，但是您考虑过发行渠道需要费用吗？考虑过各类中介需要赚钱吗？那么发行人的融资成本翻倍可能都不止。换句话说，发行这样的产品，融资成本远高于发行人直接向银行贷款融资，发行人并不是来做慈善的，唯一的理由是银行融资渠道可能行不通了，不得不高息向其他渠道去做融资了。从前一段的保本产品分析可见，产品风险是与利率强相关的，切记切记。风浪越大鱼才越贵。

前文讲了融资成本问题。对于企业来说，融资可以分为直接融资和间接融资，核心差别在于有没有金融中介机构介入。常见直接融资主要是民间借贷、股权融资、私募融资等。市场上有一些资金是专门做股权投资的私募基金，他们会与企业签订对赌协议，条件满足，对赌触发，则企业需要回购投资，这样的资金往往不承担企业经营风险，可以简单理解为附条件或附期限的“民间借贷”。老百姓大量接触到股权投资是这一类。另一种是间接融资，主要通过向持牌的金融机构融资，比如企业通过银行的融资成本最低，信托公司、各类持牌资产管理公司（如银行理财子公司、基金理财子公司、保险资管公司）。老百姓俗称的买银行理财产品就是这一类。讲到这里，可能您看着有点累了，我讲大白话，间接融资虽然成本高，但是因为有持牌的金融机构作为中介，信誉好。信息差由金融机构来把关，投资者更有信心。值得注意的就是那些似是而非的各类平台融资，这些平台目前往往并非金融机构，也非地方金融组织，更无私募基金备案，脱离于目前的金融监管体系之外。好多暴雷的产品就是投资人从这些平台购买或者发行人在这些平台发行的，风险可想而知。

理财产品的风险识别维度当然远不止上述三点，限于篇幅，不再赘述。

二、理财产品暴雷后的走向及结局

作为律师，笔者之前也写过些许文章：律师代理投资者资管类产品纠纷案件的方法论、理财产品“爆雷”维权指南——律师教你如何有效维权。这些方法今天依然可能是维权过程中必不可少的一环，具有一定的实用性。但是经过这几年暴雷案件的处置，实际上存在一套可以预期的处理机制。这套机制并未被系统归总为法律制度，但是每个环节都有相应法律法规及政策文件支撑。下文笔者为大家总结一下：

理财产品暴雷后，投资者群体会出现两种声音，一种是继续给融资方一点时间来破局。一种是认为融资方诈骗，坚决要求公安机关或政府部门介入处理。本质上，融资方还不出钱，除非他们一开始就想着诈骗，一般情况下还是属于民商事纠纷，在没有确凿证据前，政府部门和公安机关很难轻易插手民事纠纷。所以这一阶段，会有投资者自发或集合采取法律行动维权。目前较为常见的维权方式为：要求融资方/销售方信息披露+托管方信息披露+行政投诉+诉讼/仲裁索赔。在执行阶段，如果项目确实可以单独处置，则民事程序继续往下走。有些案件执行往往较难有所进展，融资方资不抵债，然后投资者开始抱团，请求政府部门和公安机关介入。

在经过前期的一系列行动后，有一部分案件确实被证明具有非法集资的行为存在，则由国家打击非法集资机制介入。此时，老百姓应该停下民事维权行动，等待国家统一处置。一般情况下，会成立专班处置此类案件，运用市场化重组、破产重整乃至刑事追责等综合手段处置。处置时间按年计算。

首先，依法维权，避免参与不理性的维权方式（如围堵、限制人身自由等），这点最重要，钱已经暂时亏损了，别造成其他损失；其次，要有打持久战的心理准备，无论您是花了钱请了律师还是等待国家出手，这类案件都不是短期内能够解决的。所以对投资理财来说，不一定会亏损到分文不剩，但是最终回款率和时间一定是很多人难以接受的，在购买理财产品时，实际上需要有这样的觉悟，要做时间的朋友。一般三五年，总归有一个比较确定的处置方案。